在1950年的一个不寻常的日子里，中国人民解放军的高级将领聂荣臻面临一个艰难的决定：对一名师级干部执行枪决。这个命令本身就充满了严肃与重量，但在执行前的一刻，聂荣臻的行为却透露出了意想不到的人性和情感。他含泪下达了最后一个指令 —— 给这位即将离世的干部提供一些鱼吃。这个举动背后隐藏着什么样的故事和情感？为什么在这样严峻的时刻，他会表现出这种看似矛盾的温情？这个历史事件不仅揭示了军事与人性的复杂交织，还让人不禁产生了深深的疑问：在权力和生命的天平上，情感究竟能扮演怎样的角色？

　　溢价率仍超12%，纳指科技ETF连续24日提示风险！多只产品再收紧限购金额

　　纳指科技ETF连续第24个交易日发布溢价风险提示及临停公告。

　　7月4日晚间，景顺长城纳指科技ETF发布公告称，将于7月5日开市起再度停牌一小时。6月以来，景顺长城纳指科技ETF已连续24个交易日发布溢价风险提示及临时停牌公告。

　　与此同时，华夏野村日经225ETF、博时纳斯达克100ETF、国泰标普500ETF等7只产品也纷纷发布二级市场交易价格溢价风险提示公告。

　　截至7月4日收盘，景顺长城纳指科技ETF溢价率仍高达12.65%。此外，华夏野村日经225ETF、易方达MSCI美国50ETF、华安法国CAC40ETF、华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF、华安德国(DAX)ETF等25只跨境ETF溢价率也均超3%。

　　另一方面，由于QDII额度受限，多只QDII产品再度下调限购金额。部分产品限购额度非常“迷你”，甚至出现了每日申购上限低至300元的情况。对此，公募内部人士表示，场外相关标的触及QDII限购上限也是溢价的原因之一。

　　“在挑选一只ETF时，建议大家关注产品规模、流动性、跟踪误差、费率以及折溢价等因素，尤其在产品溢价率较高时会提示关注价格回归可能带来的短线额外亏损。这一点适用于套利机制顺畅的A股ETF，同样也适用于高溢价可能迟迟不回归的跨境ETF。毕竟，高溢价始终是不具有可持续性的。”基金内部人士强调道。

　　美日德法等跨境ETF均被买到溢价

　　7月4日，景顺长城纳指科技ETF、华夏野村日经225ETF、华夏纳斯达克100ETF、华夏标普500ETF、博时标普500ETF、博时纳斯达克100ETF、易方达标普信息科技LOF、国泰标普500ETF这8只产品共同发布二级市场交易价格溢价风险提示公告。

　　为了保护基金份额持有人的利益，景顺长城纳指科技ETF将于7月5日开市起至当日10时30分再度停牌。值得一提的是，6月以来，景顺长城纳指科技ETF已连续24个交易日发布溢价风险提示及临时停牌公告。

　　景顺长城基金在公告中提示，投资者可以在二级市场交易基金，也可以申购、赎回基金。基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。

　　与此同时，深圳证券交易所已对景顺长城纳指科技ETF进行重点监控，国信证券、天风证券、银河证券等多家券商也纷纷发布关于“纳指科技ETF”的交易风险提示。

　　对此，一位券商业内人士向澎湃新闻记者表示，“这是常规的监管动作，并不强制要求限制交易。此前投资者持续买入ST股票时也有过类似的警示。”

　　从景顺长城纳指科技ETF基本情况来看，该ETF成立于2023年7月19日，由基金经理汪洋、张晓南共同管理。截至7月2日，景顺长城纳指科技ETF年内收益率高达35.33%，在公募基金中位列榜首，基金合计规模已达88.58亿元。

　　截至7月4日下午收盘，景顺长城纳指科技ETF收跌0.78%，溢价率仍高达12.65%。此外，华夏野村日经225ETF、博时标普500ETF、易方达MSCI美国50ETF、国泰标普500ETF溢价率分别为8.90%、6.01%、5.41%、5.00%；华夏标普500ETF、华安法国CAC40ETF、华泰柏瑞南方东英新交所泛东南亚科技ETF、华安德国(DAX)ETF等21只跨境ETF溢价率也均超3%。

　　所谓跨境ETF，即指以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的、在国内证券交易所上市的ETF，同时也属于QDII基金。除了投资港股地区主要指数的ETF外，还包括以标普500、纳斯达克100、日经225、德国DAX30、法国CAC40等国际重要市场指数为跟踪目标的跨境ETF，涵盖了全球主要经济体和市场。

　　公募内部人士总结称，近期部分跨境ETF大幅溢价的背后，主要有以下四点原因：

　　一是，利率环境的变化带来全球配置机会，在A股尚待企稳的情况下，跨境产品市场关注度高，投资者买入情绪高涨。

　　二是，除美股ETF与港股ETF之外，跨境ETF的规模基本都比较小，流动性是硬伤。

　　三是，与套利机制顺畅的A股ETF不同，跨境ETF受QDII额度限制，申购上限往往较低，市场热情较高时较难有足够的套利资金去平抑溢价。

　　四是，跨境ETF的底层资产来自海外市场，交易时间、汇率等因素都影响着一二级市场的匹配度，从而加大套利难度，或使部分跨境产品的高溢价成为一种常态。

　　“在挑选一只ETF时，我们常常会建议大家关注产品规模、流动性、跟踪误差、费率以及折溢价等因素，尤其在产品溢价率较高时会提示关注价格回归可能带来的短线额外亏损。这一点适用于套利机制顺畅的A股ETF，同样也适用于高溢价可能迟迟不回归的跨境ETF。毕竟，高溢价始终是不具有可持续性的。”基金内部人士强调道。

　　触及QDII限购上限也是溢价的原因之一

　　另一方面，12只QDII产品于周四集体下调限购金额。

　　7月4日，摩根基金管理(中国)公告称，即日起，旗下摩根纳斯达克100(QDII)、摩根全球天然资源混合(QDII)、摩根海外稳健配置混合(QDII-FOF)、摩根富时发达市场REITs指数(QDII)、摩根亚太优势混合(QDII)、摩根日本精选股票(QDII)、摩根欧洲动力策略股票(QDII)、摩根全球新兴市场混合(QDII)限制申购、定期定额投资及转换转入金额为1万元；

　　此外，摩根标普500指数发起式(QDII)、摩根全球多元配置(QDII-FOF)的美元份额由1万美元降至5000美元，人民币份额限额由10万元降至5万元。

　　同日，博时基金也公告称，自7月5日起，为保护基金份额持有人利益，旗下博时纳斯达克100ETF发起式联结(QDII)、博时标普500ETF联结也再度下调限购金额，两只QDII美元份额由此前的4500美元降至750美元，人民币份额的限购金额由此前的3万元降至5000元。

　　此前7月3日，宏利基金公告称，即日起，旗下宏利印度股票(QDII)的限制申购金额由此前的2000元降至1000元。华夏基金公告称，旗下华夏标普500ETF发起式联接(QDII)、华夏纳斯达克100ETF发起式联接(QDII)这两只QDII人民币份额限购金额分别降至300元、500元，美元份额限额分别降至40美元、70美元。

　　公募内部人士表示，场外相关标的触及QDII限购上限也是溢价的原因之一。“各家基金机构都会有一个QDII额度，超过这个额度，就只能暂时停止申购。投资者无法在场外申购，便只能在场内涌入。”

　　“倘若溢价过高，二级市场价格大大超过净值股票的配债，相当于估值过高，就存在价格向净值回归的风险。”上述业内人士向澎湃新闻记者表示。